从现金流来看，大型房企还能较好地维持，可中小型企业的资金链就比较困难了。调控的加深，很可能将一些小型房企“挤出”市场

这是一个调控的年代。无论是焦虑的购房者还是不安的房地产商，都在等待一个结果。其实，结果已在不觉间呈现。

到22日晚间，“万保招金”四大房企中报已全部披露，虽然营业收入同比都上涨超20%，但是，其中两家央企——保利地产、招商地产的净利润分别出现10.16%、16.89%的下滑。而万科和金地集团的净利增幅也远逊于营收增幅。“增收难增利”的局面，在已披露中报的71家上市房企中表现明显。

“模糊中的房产税政策一旦清晰并推广开来，房地产的暴利时代也就真的结束了，房地产终将回归到一个一般周期性行业。”开源证券高级策略分析师杨海22日接受经济导报记者采访时，对于调控中的房地产业未来走向如是预期。

暴利难再

一直以来，房地产业总被冠以“暴利”的头衔，但从今年中报披露的数据来看，绝大多数上市房企净利润增幅赶不上营收的增长。其中不少都出现了“增收降利” 的情况：保利地产营收增32.86%，净利润下降10.16%；招商地产营收增24.58%，净利下降16.89%。

就算是增长较好的万科A，也不得不面临着“以价换量”的局面。该公司上半年房地产业务的结算均价为11456元/ 平方米，同比下降17.4%；房地产业务毛利率为26.5%，同比降低5.6%；上半年销售均价10380元/平方米，较去年同期下降10.6%。

导报记者在对71家上市房企相关数据统计后发现，尽管整体营收同比增幅达28.17%，但是净利润却仅增长了3.79%。而且，大多数企业的营收净利率和销售毛利率也出现了不同程度的下滑。

渝开发)董事长粟志光曾对媒体表示，“国家的房地产调控政策绝不会放松，房地产已结束暴利时代。”持同样观点的企业管理者不在少数 ，阳光100集团常务副总裁范小冲也表示，“今年才是真正的挑战。这次的调控，或者‘冬天’的来临，更多还是一种大的转型。过去那种粗放式的增长模式已经不可持续了，靠规模增长、靠土地增值、靠房价暴涨的发展模式已经结束了。”

小房企告急

“从现金流来看，大型房企还能较好地维持，可中小型企业的资金链就比较困难了。调控的加深，很可能将一些小型房企‘挤出’市场。”杨海分析说。

的确，从今年上市房企中报来看，营收超10亿元的大型房企中，净利润同比增长的占比超过67.8%；而营收在1亿-5亿元的15家公司中，9家的净利润出现同比下滑，上涨的只有40%；剩下的那些营收在1亿元以下的小型房企中，上半年亏损超过50%。

行业暴利不再，不少“半路涉房”企业和小型地产公司都接受了大地产商的“劝降”。招商地产21日发布公告称，公司以股权转让的方式收购了哈尔滨招商嘉天房地产开发有限责任公司50%的股权；同时，其全资子公司还收购了深圳市万科滨海房地产有限公司50%的股权。此前，招商地产还曾收购青岛中润德汽车贸易有限公司51%股权，前者拥有青岛市城阳区4块使用年限为40年的商业金融用地。另外，像首开股份等，近期也同样以股权转让的方式，获得了小型地产商的控制权以及土地。

还要“等”多久

房产税，是近期大热的一个话题。

日前有媒体报道称，“湖南、湖北两个最新试点区域的房产税改革征收细则正在酝酿中。房产税扩容范围包括个人已购的第二套存量房，征收的税率不会太高。此次试点与上海、重庆不同的是，计税依据由原来的房产原值改为市场评估价。”这之后，虽然否认的否认，解释的解释，但依然挡不住各界对房产税的热情讨论。

在杨海看来，房产税是房地产业最后也是最大的一个“利空”。但说是“利空”，却宜早不宜晚。“政策明了，会使有效‘刚需’尽早释放，市场可靠供需自动平衡，就不用依靠‘限购’的行政手段了。届时，买卖双方浓浓的观望情绪也会被打破。”

目前，“等”还是房地产市场的一大现状，不少企业也暂缓了储备土地。例如 ，中报净利略涨5%的金地集团，今年上半年就出现了“零拿地”。

金地集团还预计说，“从目前市场情况来看，因为限购、限贷等核心调控政策短期内不会退出，各主要城市可售库存和新增供应仍维持较高水平，房价出现大幅反弹的可能性很低。”

“房地产业不怕出利空，大房产商已在加紧对二、三线地区的布局。政策早落定，也能早降低估值对业绩的影响。要是一直拖着，银行不敢放贷，企业不敢取贷，行业也难以给出正常判断。”杨海表示。

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