热钱涌入拉低房企收益率

　　近日，频现中国房企在海外发债的身影，并在海外遭到疯抢。不过，目前，不少债券已经跌破发行价。可是，这些并未影响新债券发行的脚步。业内人士指出，目前房地产企业在国内的融资渠道相对受限，因此海外成为房企融资的新市场。

　　内房债频获大比例超额认购

　　有媒体消息称，中海集团拟发行两批债券总值10亿美元(约78亿港元)的公司债，11月7日市场消息传出，已经获得超购12倍。同时传出即将发债消息的，还有金地集团和奥园房地产。其中今年7月刚刚发售了12亿元的首批离岸人民币债券的金地，又计划发售以美元计价的5年期国际债券。而中骏置业控股有限公司则在当日宣布成功发行2亿美元优先票据。此次发行总认购金额达到23亿美元，获得投资者超额11.5倍认购。上周，SOHO中国有限公司成功发售10亿美元债券。该批债券是有史以来由中资房地产开发商进行的最大规模的债券发行交易，获得了高净值投资者和基金经理超过七倍的超额认购。该批债券包括收益率在7.125%的10年期债券4亿美元，及收益率为5.75%的5年期债券。10月底，方兴地产也发售了5亿美元5年期债券，其收益率仅为4.7%，获得14.4倍超额认购。

　　内房企海外发债如此密集，和海外发债利率一路走低不无关系。宏源证券固定收益部首席分析师范为指出，房企在海外发债的利率较低，最主要的原因是海外利率普遍偏低，因此借贷成本自然低于国内。

　　东方证券分析师杨国华指出，目前房企在国内的融资渠道比较有限，以银行、信托等间接融资方式为主。资金总体来说比较紧一些。他指出，在海外发债的房企中，港股上市公司的动作比较多，而A股上市公司较少。这主要是因为，目前海外发债的利率不算高，至少比信托融资要低。

　　业内人士指出，前期不少外国评级机构警示房企存在风险，但国内房地产企业海外发债仍受热捧，有一部分原因就是热钱涌入，同时也拉低了房企收益率。

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