近日，中国信托业协会发布一季度末信托公司业务数据。截至3月31日，房地产信托余额为6865.7亿元，出现近两年来该项数据的首次下滑。

　　业内人士表示，房企高负债的情况在今年一季度呈现加深态势，整体金融风险正在增大。而快速清除库存，无疑成了开发商最有效、风险最低的融资方式。

　　融资渠道收紧

　　近日，中国信托业协会对外发布2012年一季度末信托公司主要业务数据。数据显示，截至3月31日，全国房地产信托余额6865.7亿元，与2011年末相比降0.24%；信托新增额涨幅亦出现回落，一季度仅增442亿元，比2011年四季度下降9.43%，延续了去年以来持续下滑的势头。

　　“房地产信托余额出现下滑，这在2010年公布信托数据以来尚属首次。”链家地产市场研究部陈雪表示，说明开发商融资的信托渠道正在逐渐收紧。随着2010年起新增超7000亿元房地产信贷开始进入偿还高峰，房企资金正遭受严峻考验。

　　而截至日前，A股市场上市房企一季季报和去年年报已基本公布完毕。记者对比两项数据发现，近140家上市房企一季度负债14288.6亿元，比去年年底13772.5亿元的负债总额上涨了3.7%，包括万科A、招商、金科、保利、首开、金地等龙头房企负债率较年初均有小幅上涨。房地产整体行业负债率一项，在2011年创下72.1%的高点之后，一季度该项数据则已接近73%。

　　“目前来看，房企资金情况正在明显恶化。”北京中原地产市场研究总监张大伟表示，往年房企还可依靠高房价和由此带来的现金流缓解高负债压力，但在严厉调控下房企经营愈加惨淡，筹钱的多条通道却遭遇封堵，一批地产企业已经被逼入绝境。

　　去库存任务艰巨

　　金隅花石匠推一套房源五折、首开国风美仑免首付优惠，随着资金压力的紧逼，房企不惜各种方法吸引购房者关注。而从市场来看，如鸿坤理想城、保利春天里等价格明显下调或低于区域价的品质楼盘，却收获来不少的市场关注。

　　“标杆房企加大推盘力度，不少新推项目都采取低价入市的销售策略，意图抓住刚需集中释放的销售良机。”张大伟表示，但从目前来看，销售回暖的持续性不容乐观。开发商方面，库存量则依然偏大，整体市场供大于求的局面明显。

　　“急销售、缓开工、停拿地”，一线房企已纷纷奉行起如此的“过冬策略”，意在开源节流。但根据中原集团研究中心监测，截至3月底，十大标杆房企在售项目库存量约为2500万平方米，即便在最乐观的情况下，这些房企去库存的周期，也要一年以上。

　　而市场之中，去库存化的道路，却着实不好走。4月份，北京、上海、深圳、广州、沈阳、杭州、南京、武汉、成都、重庆全国十大重点城市新房成交（含保障房）76643套，环比下降14.5%。其中，北京、上海、深圳一线城市序列出现2.8%、27.2%、16.2%的跌幅；沈阳、杭州、南京、成都、重庆亦分别有着10.7%、1.8%、17.8%、28.6%、22.3%的环比成交跌幅。

　　“降价促销，快速清除库存永远是开发商最有效，风险最低的融资方式。”链家地产陈雪表示，销售难回暖，房企高负债的情况从去年四季度就已严峻，到目前非但没有缓和，反而有加深的趋势。而为缓解经营压力，预计二、三季度，开发商有望进一步降价清货，一季度降价不明显的新开项目或将成为主力。

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